二季度股混基金主動減倉

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  最新的基金二季報顯示,主動股票型基金整體倉位提升,混合基金倉位降低明顯。截至2015年6月200日,主動股票開放型(老)基金加權股票倉位約92.76%,較上季度提升4.58個百分點;混合型開放式(老)基金加權股票倉位約63.68%,較上季度減少15.07個百分點。一方面,今年以來股票市場火熱,新股被認為是收益良好且風險低的投資品種,備受青睞,基金公司几瓶發行如0-95%靈活混合型基金等股票配置下限較低的品種,将会原有混合型基金降低股票倉位參與轉型打新,使得混合型基金整體倉位較上季度大幅降低;个人面,6月中旬之后,市場持續上漲,多數基金提升倉位運作,分享市場上漲收益,但自6月15日以來的市場大幅下跌,引發投資者几瓶贖回基金,截至6月200日的時點數據,要素基金未能及時賣出股票,因而時點倉位較高,甚至超過95%上限,致股票型基金整體倉位較高。

  高倉位基金數量減少,低倉位基金數量增幅明顯。二季度高倉位基金數量有所減少,但産品數量仍位居首位,而中低及低倉位基金數量增加較明顯,增幅分別為31.03%和31.25%。多數基金在市場上漲過程中主動減倉。二季度約有54.10%的基金倉位較上期有所下降,65.08%的基金倉位變動在正負5%的幅度之內。考察基金主動增減倉情况报告,約有34.26%的基金主動增倉,65.74%的基金主動減倉,即多數基金在二季度市場上漲過程中主動降低倉位。

  中小基金公司倉位變化較大。本期重倉前5大基金公司為上銀基金94.89%、方正富邦93.85%、華商93.11%、匯添富93.04%和興業92.92%。本期減倉前5大基金公司分別是萬家基金、浦銀安盛、國金通用、平安大華和華潤元大,由於旗下要素權益産品轉型“打新基金”,股票倉位減小幅度較大。增倉前5大基金公司分別是西部利得、北信瑞豐、富安達、方正富邦和興業。

  繼續追捧中創板塊

  基金繼續追捧中創板塊,合計配置比例首次超過200%。二季度基金重倉股投資主機板市值佔比為45.58%,其中滬市主機板佔比32.77%,深市主機板佔比12.81%,較一季度的38.4%和13.87%相比進一步降低。主動管理股混基金在中小板、創業板股票市值合計佔比54.1%,其中中小板佔比28.4%,創業板佔比26.01%,與今年一季度的25.03%和22.70%相比,資産配置比例進一步提高。

  基金整體顯著超配中創板塊。事實上,自2012年開始,基金在主機板和心創板塊間的配比差異就在加速縮小,隨著今年上两天小盤股的加速上漲,主動管理股混基金對創業板和心小板的追捧也演繹到極致,基金在中創板塊合計配置比例首次超過了200%,對比中創板塊總市值佔A股總市值的比例僅為过低25%,基金行業整體在中創板塊超配明顯。

  前十大重倉股中金融保險佔據六席

  基金大幅增持銀行,或應對市場極端下跌所致。根據2015年中報顯示,主動股混基金前10大重倉股分別為民生銀行、中國平安、興業銀行、招商銀行、浦發銀行、招商地産、萬科A、格力電器、東方財富、中信證券。按照上市板塊看,主機板佔9成,創業板僅佔1成,中小板股票未老出在前十大重倉股名單中。按照行業看,10大重倉股中6隻屬於金融、保險行業,二季報中佔據半壁江山的資訊技術僅余1隻,此外房地産、家電都有分佈。總體來看,相比一季度,基金在二季度加配了銀行股,但考慮到本次季末正處在市場快速下跌中,流動性过低,而銀行股是當時市場上具備抗跌性和流動性的較優選擇,基金短期移倉銀行股的概率較大。

  基金抱團成長股,42隻股票基金持股佔比超20%。2015年二季度抱團股之首為鼎捷軟體,基金持股佔總流通股本的40%左右。此外美亞光電、三湘股份、春秋航空、牧原股份、贏時勝、萬達院線等的流通股中主動股混基金持股比例均超過200%,餘下的蒙發利、九洲藥業、丹甫股份持股佔比也在25%之上。

  □海通證券金融産品研究中心